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全球壞經濟要過去了嗎？先來看看最近歐洲經濟有沒有起色吧！回顧過去一個月全球主要股市的表現，可以發現表現較佳的股市多半集中於歐洲國家，反映在經濟基本面上，歐元區七月製造業採購經理人指數（PMI）上升到50.3，是從2011年七月以來首次超過「成長─衰退」分界點，且比六月的48.8大幅上升，高於市場預估，透露出歐元區的經濟正在脫離衰退的信號。

保德信投信歐洲組合基金經理人李宏正表示，歐元區除了採購經理人指數（PMI）回升外，同時企業及消費者信心也上升到15個月來高點，而製造業的開工率更達到一年多來的最高峰等利多，預料第三季歐洲經濟將恢復正成長，是一年多來首見的復甦，也暗示著歐洲企業獲利可望將隨之上揚。

另外，過去困擾歐元區的財政修補疑慮也逐漸消除，李宏正指出，經過近兩年的調整，以及歐盟執委會通過延長達成財政赤字目標的年限，南歐多國繼續修補財政赤字的壓力經明顯減輕，對於經濟衝擊也大幅降低。以西班牙為例，2009~2012年財政減赤對GDP影響高達-3.8%，但2012-2015年將預估剩下-0.4%，預料市場對於歐洲各國減赤的疑慮將可望逐漸淡化。

JP Morgan研究報告顯示，目前美、歐股價偏離的程度達到歷史高點，由於本淨比（PBR）仍停留在相對低的位置，使得歐股投資價值浮現格外吸引投資人，尤其下半年隨著歐洲經濟數據更趨好轉，企業獲利逐漸跟上美國，歐股評價將重獲青睞，現階段在區域前景表現上，則看好股價偏低的西班牙與義大利的表現潛力。

不過，在投資風險部分需注意的是，「歐洲各國的就業市場依舊疲弱，內需復甦緩慢或快速的力道是接下來後續值得觀察的重點，」然所幸目前歐洲消費者的信心與支出均未再惡化，預料隨著全球經濟重新恢復動能，商業信心改善，仍可望推升整體歐洲企業獲利展望與股價走勢。