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金礦商避險恐引發惡性循環，進一步壓低金價。

投資市場的金童玉女—黃金與蘋果（AAPL-US）今年相繼失色，大批熱錢從該商品市場與該股瘋狂流出；然而，情勢恐怕很難就此打住，美國投資雜誌《霸榮（Barron's）》周三（22日）警告，前方還有更多威脅等著。

長期追蹤黃金市場的觀察家點出，金礦商避險恐怕將形成巨大賣壓。

過去 10 多年「黃金」盛世時期，多數大型金礦商都取消避險（遠期賣出合約），專注在謀取金價上漲帶來的利潤。

如今情勢倒轉，英國《每日電訊報（The Telegraph）》資深作家Ambrose Evans-Pritchard 表示，近日已有愈來愈多金礦商重啟避險交易，決定鎖定目前價格，以免蒙受日後金價下挫造成的損失。

倫敦掛牌的金礦商 Petropavlovsk 日前已表示，計畫以每盎司 1408 美元，預售明年下半年 55% 黃金產量。

野村證券（Nomura Securities）分析師 Tyler Broda 更指出，金礦商此舉恐怕暗示著，接下來將有更密集的避險操作進駐黃金市場。

Evans-Pritchard 表示，「這是個惡性循環，將導致黃金價格下滑，同時引發更多避險」，就像 90 年代一樣。

與此同時，更不用提目前黃金市場還承受著，美元走強與通膨低迷的壓力；凡此種種，均暗示金價還會再跌。

至於另一個失寵的投資標的—蘋果，觀察家認為該科技巨擘這陣子「顧了軟體失了硬體」。

《金融時報》特約作家 Farhad Manjoo 周三撰文指出，蘋果今年耗費太多心力發展 iOS 作業系統，卻忽略了真正的金雞母也就是下一代 iPhone。

他強調，蘋果最大的問題是 iPhone 銷售成長太慢，且毛利率不斷縮水。

不過 Manjoo 也提醒，未必推出新手機就能解決問題；若蘋果為進軍新興市場推低價手機，不但與 Android 陣營的競爭將益發激烈，還可能侵蝕自身高階手機銷售，並進一步拉低毛利率。